24/02/2019 13:57:32 9376 Lượt xem

CHART 06/03/2019( Mở trong tab mới để xem rõ hơn)

VCB: Lợi nhuận ròng 2018 đạt 14.642 tỷ đồng (+61,1% yoy).
- Lợi nhuận ròng tăng mạnh nhờ tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi cao, chi phí hoạt động được kiểm soát tốt và thu nhập bất thường từ thoái vốn đầu tư
- NIM tăng 30 điểm cơ bản yoy nhờ đẩy mạnh cho vay cá nhân

Do Ngân hàng Nhà nước không nới hạn mức tín dụng, VCB đã tích cực đẩy mạnh cho vay cá nhân với lợi suất cao hơn để cải thiện biên lãi suất (NIM). Trong 2018, dư nợ cho vay cá nhân tăng 32,9% so với cùng kỳ (yoy), vượt mức tăng 16,4% yoy của tổng dư nợ cho vay. Do đó, NIM tăng 30 điểm cơ bản yoy, giúp thu nhập lãi thuần tăng 29,5% yoy.

Thu nhập ngoài lãi ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 45,7% yoy

Thu nhập ngoài lãi tăng mạnh nhờ: thu nhập từ thu hồi nợ xấu (+49,8% yoy), thu nhập từ thoái vốn đầu tư dài hạn (tăng gần 11 lần yoy), và lãi từ phí dịch vụ tăng 34,0% yoy do áp dụng mức phí thanh toán và phí dịch vụ cao hơn từ đầu năm 2018. Trong năm 2018, VCB ghi nhận khoản thu nhập bất thường 1.557 tỷ đồng từ thoái vốn đầu tư dài hạn, chủ yếu đến từ việc thoái vốn khỏi Ngân hàng Quân đội (MBB) và Eximbank (EIB). Tăng trưởng thu nhập cao và tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) giảm từ 40,4% trong năm 2017 xuống còn 34,6% trong năm 2018 giúp cho lợi nhuận ròng tăng 61,1% yoy.

Chất lượng tài sản được quản lý chặt chẽ dù nợ xấu tăng lên

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) được duy trì ở mức 1,0% vào cuối 2018, thấp hơn mức 1,1% vào cuối 2017. Để duy trì tỷ lệ NPL thấp, VCB đã đẩy mạnh xóa nợ trong Q4/2018, với tỷ lệ nợ xóa tăng từ 0,3% trong 9T2018 lên 0,7% vào cuối 2018. Vì vậy, tỷ lệ NPL giảm từ 1,2% vào cuối 9T2018 xuống 1,0% vào cuối 2018. Lợi nhuận trước dự phòng 2018 tăng 46,4% yoy, cải thiện khả năng xóa nợ của VCB. Ngoài tỷ lệ NPL thấp, tỷ lệ dự phòng/nợ xấu cũng tăng mạnh từ 130,7% trong năm 2017 lên 165,3% trong năm 2018.

Đợt phát hành riêng lẻ thành công giúp cải thiện độ an toàn vốn

Trong tháng 1/2019, VCB hoàn tất phát hành riêng lẻ 3% với mức giá 55.510 đồng/cp để tăng vốn thêm 6.168 tỷ đồng. Cổ phiếu mới được mua bởi Mizuho và GIC với tỷ lệ sở hữu hiện tại lần lượt là 15,00% và 2,55%. Chúng tôi ước tính sau đợt phát hành này, tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) theo Basel II của VCB sẽ ở mức 8,9% cho năm 2019.

EPS dự phóng 2019-2020 được điều chỉnh tăng 19,7%-19,8%, do giả định NIM cao hơn, giả định CIR và chi phí tín dụng giảm.

 

Tư vấn và hợp tác quản lý tài sản đầu tư:
Vương Anh
Mobile: 0989 93 2882(zalo/viber)
Skype: smarttradingstock.

Đối tác

Ho Chi Minh City Securities Corporation
SSI - Vietnam (Saigon Securities Inc.)
VNDIRECT Securities Corporation
MB Securities Joint Stock Company
CTCP Chứng Khoán Bảo Việt (HNX: BVS)
Vietcombank Securities Co., Ltd
ajax-loader
Bạn cần hỗ trợ ?